共享經濟跑道歡迎喜事，10月7日，凌雄科技通過HKEx被聽到。
提供公司IT設備租賃等一系列服務，即DaaS (Equipment as a Service)，使輕資產辦公環境和高效的設備生命周期管理成為可能。
與傳統做法相比，這種模式可以幫助企業在三年內降低10%-30%左右的運營成本。
2018年，凌雄科技推出“小熊U租”品牌，JD.COM、騰訊、聯想等巨頭迅速成為投資者。
“高運營成本倒逼企業提高效率，節能省錢，這對IT設備租賃公司來說是個機會。”小熊U租創始人兼CEO胡宇雄在接受21CBR采訪時表示。
2021年，基于13.3億元的第一年營收，小熊U是中國最大的企業級DaaS供應商。
使再循環
支撐大部分收入的是設備回收服務。
指從企業用戶處購買過時的IT設備，將其翻新后用于設備訂閱服務。一些淘汰的設備也可以通過第三方電商平臺或者公司自有平臺出售。
胡作雄告訴21CBR，小熊U租賃公司在清理數據后，會對回收的設備進行分類，其中20%會流入租賃部門進行再租賃，20%會放到JD.COM拍賣平臺進行二次銷售，剩下的60%會賣給經銷商。
轉手就賺了很多錢。
三年來，小熊U租銷售的淘汰IT設備數量分別為15.1萬臺、59.9萬臺、85.7萬臺，對應回收收入分別為3億元、7.7億元、9.2億元，分別占總收入的61%、75%、70%。
第二大IT技術訂閱服務，主要解決IT設備故障和系統升級。
“可以根據員工數量和個人需求匹配電腦的數量和業績，在員工離職后及時回收電腦。”胡作雄解釋說，“這有助于降低企業資產的閑置率。”
然而，IT技術訂閱服務的收入比例逐年下降，從2019年的23%下降到2021年的11%。
小熊U租2008年推出的設備訂閱服務。訂閱時間可以自定義。設備類型主要有筆記本、顯示器、服務器、打印機、復印機等。
這是胡作雄的排水入口。報告期內，長期設備用戶從5，068戶增加到1萬戶，年復合增長率超過40%，IT設備用戶從23.2萬戶增加到45.5萬戶。
面對如此龐大的供應量，胡作雄為了保證貨源的充足和快速反應，創造了“總倉+預倉”模式。
也就是說，根據市場上熱門設備的種類和型號，九個分公司的前置倉庫會根據轄區的實際情況進行需求預測，預留一定的儲備，以備短期之需。
剩下的熱門裝備品類和型號，非熱門裝備品類和型號，必須存放在后方大本營——武漢總倉，由總倉按照前置倉供應。
對齊切口
胡作雄涉足IT設備行業20多年，是國內較早進入IT設備租賃軌道的企業家之一。
2004年在深圳華強北從事線下電腦的批發銷售，后逐漸轉型為電腦租賃。
隨著IT設備切入租賃市場，胡作雄有了自己的判斷:
一家中型企業購買100臺電腦 s，需要一次性投入40萬元，租用電腦 s每月只需要投入1萬元，一年共計12萬元，可以為企業節省70%的短期現金流。
如果1個電腦的使用壽命為5年，考慮到設備維護和資金成本，租賃模式可以為企業節省30%的綜合成本。
中小企業普遍的痛點是人員流動大，發展不穩定，資金壓力大。租賃電腦 IT設備可以有效為企業節省大量現金流，實現輕資產戰略。
另一方面，當時國內IT設備租賃市場滲透率不足5%，“而歐洲的辦公租賃市場發展多年，滲透率達到60%。”胡作雄看到了機會。
2013年成立凌雄租賃，為企業提供電腦，打印機，復印機等IT設備租賃和技術服務，進而衍生出小熊U租金。
資本也嗅到了市場機會。小熊U租3年獲8輪融資，JD.COM、騰訊、聯想等。相繼下注，管理團隊是星光熠熠。
胡作雄直言，JD.COM為公司帶來了豐富的產業資源和全方位的業務幫助。
騰訊也很大方，把騰訊云的客戶引導到胡玉雄，讓小熊U租加入騰訊云SAAS加速器、SAAS技術聯盟等。
聯想的協助體現在IT辦公設備采購上。小熊U租可以體驗聯想“原裝+量身定制”的服務和通用SaaS軟件，共享聯想超過5000家服務商的資源。
大哥不遺余力的照顧弟弟，但是好景不長。
今年2月，小熊U租發生了工商變更。深圳市騰訊創業創新發展有限公司、江蘇JD.COM邦能投資管理有限公司、聯想(北京)有限公司等投資機構退出投資人序列。
公司注冊資本也由之前的1.07億元降至5415.56萬元。
在IPO之前，JD.COM、騰訊和聯想分別持有小熊U租賃13.22%、1.88%和0.90%的股份。
兩大問題
當一個巨人逃跑時，這是有原因的。
一方面，企業辦公租賃的思路一直阻礙著行業的發展。
根據Jost Sullivan的數據，中國IT辦公租賃的滲透率僅從2016年的1.3%增長到2020年的2.9%，四年增速緩慢。
“企業可能會有設備質量、后期維護等方面的顧慮。，而且做決定需要很長時間，尤其是傳統行業。”胡作雄在接受21CBR采訪時說。
小熊U租盈利能力有限，虧損從2019年的6030萬元飆升至2021年的4.49億元，三年累計虧損近7億元。
另一方面，以小熊U出租為主的DaaS，屬于一對一的實體經濟，很難做到規模化。
表面上看，IT設備租賃的門檻并不高，買設備就可以“開工”。事實上，輕資產戰略的背后，客戶企業，是租賃服務商接手了重資產和運營的“包袱”。
為了獲得更多的客戶，胡作雄不得不采購盡可能多的電腦 s，為了滿足不同客戶的配置需求，他不得不采購不同型號、不同配置的設備。再加上電子產品更新換代頻率快，“包袱”越來越重。
簡單算一下，胡作雄志在拿下IT辦公租賃行業數千億的藍海市場，需要付出上萬億的前期成本。
除了在產品采購、回收等環節投入大量資金，小熊U租還自建物流、倉儲、維修團隊，提升服務和體驗。攤到IT設備上，胡作雄說，單臺設備一般需要2-3年才能回本。
招股書還透露了小熊U租的資金壓力。
2019-2021年，凌雄科技總負債分別為6.2億元、11.1億元和18.1億元，而其流動和非流動貸款余額分別為1.8億元、3億元和5.4億元，償債能力整體較弱。
在收入方面，公司面臨壞賬、設備損壞和無法收回提供的設備的風險。
報告期內，應收賬款和租賃款分別約為4740萬元、3710萬元和5340萬元，計提減值損失分別占應收賬款的5.2%、9%和9.6%。
面對困難，胡作雄仍然堅信“租而不買”將成為企業使用辦公設備的主流方式。
“客戶要的不僅僅是電腦，更要的是服務。”胡作雄自信地表示，“很少有客戶嘗試租賃辦公設備，然后轉而購買。”
通過這次聽證會，胡作雄的勝算增加了一分。
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